Three Golden Rules Of Investing (투자의 세가지 황금률)

Three Golden Rules Of InvestingRoger Shorr, Park Avenue Securities 08.01.07, 2:45 PM ET

You need not look too hard to find someone championing low-cost mutual funds. There are countless articles discussing their virtues, and you may be tempted to believe that low cost translates into great funds and successful investing.

As a professional adviser, I can state with confidence that the success (or failure) of an investment plan is never the result of finding (or not finding) the lowest-cost mutual funds.

Mutual funds and investments are nothing more than tools meant to achieve investors' goals. Unfortunately, far too much reporting is done on the tools themselves and how much they cost. Far too little is reported on how these tools should be arranged and used to achieve investors' goals.

Investing does not have to be complicated. Success in investing may be more easily achieved if investors understand and adhere to the three "golden rules." Following them offers an excellent chance for success with your investment plan. The first two rules are absolutely essential.

Rule 1: Proper Asset Allocation

The first rule is proper asset allocation. This refers to having investments divided over different asset classes, such as stocks, bonds, cash, real estate and maybe alternative investments. You should also diversify within allocations. For example, within stocks, you should include foreign and domestic large-, mid- and small-caps in both growth- and value-style investments.

Further, all of the above positions should be in either professionally managed funds or index funds or some combination of both

Rule 2: Proper Investor Behavior

The second rule, proper investor behavior, is the most important. Without it, even the most exquisite asset allocation ever devised by man (even with the direct assistance of Warren Buffett himself) is almost certainly doomed to terrible failure.

Here is an example of how investor behavior can thwart investment success.

One of the largest mutual funds in the United States is the Investment Company of America (AIVSX). Over its impressive 73-year history, the fund has delivered an average annual return of 12.8%. It sounds like anyone in this fund would have always been very satisfied, but in reality, it has had negative years, just like most other funds--or other investments, for that matter. Had you invested $10,000 in the fund at the beginning of 1973, a bear-market year, the value of your investment would have fallen 16.8% by year-end. Even worse, by the end of 1974, it would have been down another 17.9%. Don't even mention the front-end sales load of as much as 5.75%! By the end of 1974, many investors would have been so dismayed to see their investment decline by more than one-third that they might have bailed out.

Many investors who sell out of fear at a loss are too wounded to reinvest, and sadly, they often miss out when the market rebounds. Had they just stayed invested and understood that bear markets are merely a part of the normal order of stock markets, they would have recovered all of their "losses" (which they really did not lose if they did not sell) and ultimately made a very nice profit. The fund broke even by the end of 1976 and would have grown the initial $10,000 investment into $24,000 by the end of 1982.

Proper investor behavior means not getting carried away by fear or greed, and it is just as critical in bull markets. In the late 1990s, the great tech rally attracted many investors. It was easy to understand why many investors would have invested so much in technology, as it was easy money, and high double-digit and even triple-digit returns were commonplace. Many investors abandoned their asset allocation strategy and poured all or a large portion of their investment capital into technology.

Those investors were devastated by the crash, and the types of losses that they endured reinforce the message that you can lose a fortune by investing in the stock market. These types of investors, however, really didn't invest in the stock market (if you define the stock market as a broad market represented by many different types of companies, or liken it to an index like the S&P 500). They speculated in some companies specializing in technology, or in mutual funds that speculated on tech companies.

Rule 3: Written, Reasonable & Specific Goals

How can anyone hope to succeed at anything if they do not know what they are trying to accomplish and if they have no definition of success? What do you expect your investments to do for you? A goal could be something like this: "I want my $800,000 investment portfolio to provide me with an income of $40,000 per year for life, and for that income to keep pace with inflation."

Now a target has been established. Hitting it will require a well-allocated and diversified portfolio and not bailing out when the market goes through temporary and very normal declines for a period of time.

When I read about what fund is doing well today, or that a certain fund has very low expenses, or that the XYZ fund has done 26% on average for the last three years, I just shake my head. I know that it is not low-cost funds nor no-load funds nor "hot" funds that offer the best chance for the ultimate goal of investing, which is simply financial happiness; it is the three golden rules of investing.

Roger Shorr, CFP, ChFC, is a financial adviser with Park Avenue Securities in Towson, Md.

투자의 세가지 황금률

 

저가의 뮤추얼 펀드로 승승장구하고 있는 사람을 찾으려고 너무 노력할 필요는 없다. 이런 종류의 기사들이 넘쳐나고 있으며, 아마도 가격이 낮은 펀드들이 좋은 펀드이자 성공적인 투자라고 믿을지 모른다.

 

전문가로서 단언하건대, 투자계획의 성공(혹은 실패)는 낮은 가격의 뮤추얼 펀드를 찾은(혹은 찾지 못한) 결과가 결코 아니다.

 

뮤추얼 펀드나 투자는 투자자의 목표를 달성하기 위한 도구에 불과하다. 그러나 불행히도 도구자체와 그 비용에 대한 너무 많은 조사에 비해 어떻게 이 도구들이

배열되고 투자자의 목표를 달성하기 위해 이용되어야 하는 지에 대한 조사는 너무나 미약하다.

 

투자는 복잡할 필요가 없다. 투자자가 투자계획에 있어서 훌륭한 성공의 기회를제공할 수 있는 다음 세 황금률을 이해하고 고수한다면, 투자에 있어서의 성공은 쉽게 달성될 수 있다. 특히 앞의 두 규칙을 필수적이다.

 

Rule 1 : Proper Asset Allocation – 적절한 자산 분배

 

첫 번째 규칙은 자산의 적절한 분배이다. 이것은 주식, 채권, 현물, 부동산, 그리고 대체 투자 등 서로 다른 종류의 자산으로의 분배를 의미한다.  자산간에도 다양화 해야 한다. 예를 들면 주식 안에서도 국내와 해외, 성장과 가치를 다시 대형 중형 소형으로 나누어 포함시키는 것을 의미한다. (종종, 투자자들은 대기업이 중소기업보다 안정적이므로 그들 자산의 대부분을 대기업에 불균형하게 많이 분배하기도 한다.)

 

더 나아가 위에서 언급한 모든 펀드들은 전문가에 의해 관리 되거나 인덱스 펀드이거나 또는 그 두 가지의 조합이어야 한다.

 

Rule 2 : Proper Investor Behavior – 올바른 투자 자세

두 번째 규칙은 가장 중요한 규칙으로, 올바른 투자자의 자세이다. 이것이 갖추어지지 않고는 워렌 버핏의 관리하에서 가장 절묘하게 분산된 자산조차도 엄청난 실패를 할 가능성이 매우 높다.

 

여기에 성공적인 투자를 저해하는 투자자세의 예가 있다.

 

미국의 가장 큰 뮤추얼 펀드사의 하나는 the Investment Company of America(AIVSX)이다. 73년간의 인상적인 역사에서 펀드는 12.8%의 평균 연 수익률을 기록했다. 아마 이 펀드의 투자자는 늘 만족했을 것처럼 들리겠지만, 실제 현실은 다른 대부분의 펀드나 다른 투자들처럼 나빴던 해도 있었다. 1973년 초에 이 펀드에 $10,000을 투자 했다면, 하락 장이었던 이 해에는 연말까지 16.8%하락했다. 1974년 말에는 상황이 더 악화되어, 17.9% 추가 하락 했다. 이는 5.75%의 선취 수수료는 언급도 하지 않은 것이다! 1974년 말까지 많은 투자자들은 그들의 투자가 1/3이상 감소하는 상황을 지켜보는 것이 너무나 당황스러웠을 것이다.

 

두려움 때문에 손실을 감수하고 매도한 많은 투자자들은 재투자에 회의를 가진다. 그리고 불행히도, 그들은 시장이 다시 상승하는 기회를 놓친다. 그들이 투자를 유지하고, 하락장 또한 단지 주식시장의 정상적인 한 부분일 뿐이라는 것을 이해했다면, 아마도 그들의 모든 손실 (손절매 하지 않았다면 잃지도 않았을)을 만회하고 결과적으로 상당한 수익률을 거둘 수도 있었을 것이다. 펀드는 1976년 말에 손익 분기점을 넘어서 1982년 말까지 $10,000의 투자로 $24,000를 회수 할 수 있게 되었다.

 

올바른 투자자의 자세는 하락 장에서 두려움이나 탐욕을 절제하는 것만을 의미하는 것이 아니라, 활황 장일 때에도 마찬가지로 적용된다. 1990년대 후반, 유망한 tech rally가 투자자들에게 매력적이었다. 쉬운 투자였고, 많은 부문에서 두 자리, 혹은 세 자리의 수익률까지도 일반적이었기 때문에 왜 많은 투자자들이 기술주에 많은 투자를 했는지 어렵지 않게 이해할 수 있다. 많은 투자자들이 그들의 자산 분산 투자 전략을 포기하고 투자 자산의 모든 혹은 많은 부분을 기술주에 쏟아 부었다.

 

이러한 투자자들은 붕괴에 무너졌고, 그들이 견뎌내야 할 이러한 종류의 손실은 주식 시장에 투자함으로써 자신의 부를 잃을 수 있다는 교훈을 뒷받침 해 주었다. 이러한 유형의 투자자들은 주식 시장에 투자한 것이 아니다. (만일 주식시장이 많은 다른 유형의 회사들과, S&P 500과 같은 인덱스로 대표되는 넓은 시장으로서 정의 된다면) 그들은 몇몇 기술 주 위주의 회사와 기술주에 투기하는 뮤추얼 펀드에 투기한 것이다.

 

Rule 3 : Written, Reasonable & Specific Goals

 

만일 그들이 성취하고자 하는 것이 무엇인지 모르고, 또 성공의 정의가 명확하지 않다면, 어떻게 성공하기를 희망할 수 있겠는가? 당신은 당신의 투자가 당신을 위해 무엇을 해 주기를 기대 하는가? 목표는 다음과 같을 수 있다. “나는 $800,000 투자 포트폴리오가 $40,000의 연 수입을 낼 수 있기를 원하고 이 수입이 물가 상승률을 따라잡기를 바란다.”

 

이제 목표는 정해 졌다. 이제 이 목표를 달성하기 위해서는 잘 분산되고 다양한 포트폴리오를 짜고, 시장이 일시적이고 떠한 정상적인 하락일 경우에도 흔들리지 말고 투자를 유지하는 지혜가 필요하다.

 

나는 어떤 펀드가 오늘 좋은지, 혹은 어떤 펀드가 저가인지, XYZ펀드가 지난 3년간 평균 26%의 수익률을 냈다든지 등에 대해 읽을 때, 나는 고개를 가로 젖는다. 당신의 궁극적인 투자 목표인 경제적 행복을 위한 가장 좋은 기회를 가져다 줄 수 있는 것은 저가주도 아니고, 수수료가 적은 펀드도 아니며, 뜨는 펀드도 아니고, 앞에서 말한 투자의 세 황금률이다.

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                                                  RICH MAKER 김 세 원

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