교환사채(EB)

◆교환사채(Exchangeable Bond)란 상장법인이 이사회 결의에 의해 발행하는

회사채의 한 종류로 교환사채와 발행회사가 보유한 제3의 기업의 주식과 교환되므로

교환시 발행회사의 자산과 부채가 동시에 감소하는 특징이 있다.

발행회사가 보유하는 교환대상 유가증권은 상장유가증권으로 제한하고 있으며

증권예탁원에 예탁을 의무화하고 있다.

전환사채와 신주인수권부사채와 달리 권리행사시 발행회사의 주식이 발행되는

것이 아니므로 자본금 변동이 발생하지는 않는다.

또 교환사채권자는 교환사채 발행시 특정된 주식의 가격이 상승할 경우 시세차익을

얻을 수 있고 발행회사는 낮은 이율로 사채를 발행하여 이자지급 부담을 덜 수

있는 장점이 있다.

투자자 입장에서는 전환사채와 마찬가지로 투자의 안정성과 투기성을 겸비하고 있어

유리한 투자대상이 된다.

그러나 교환시 급격한 자산감소가 나타나고 교환 청구에 대비해 보유 유가증권을

현금화하여 운용할 수 없으며 증권예탁원에 일정기간 예치하여야 하므로

보유 유가증권의 담보화 또는 고정 자산화를 초래하는 단점이 있다.

최근 한국전력이 10억5천만달러 교환사채 발행을 완료했으며 이 발행 대금중 일부가

서울외환시장에서 원화로 환전돼 달러의 약세 요인이 됐었다.(국제경제부 이장원 기자)

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