펀드 선택에 실패하는 이유

미국 2위 투자회사인 뱅가드 그룹의 설립자인 존 보글은 인덱스 펀드의 예찬론자로 유명하다. 그는 1993년 성장형과 가치형 두 가지 종류의 인덱스 펀드를 출시했다. 이 두 펀드는 2006년까지 14년간 연평균 9.1%(성장형), 11.2%(가치형)의 수익을 올렸다. 이 펀드는 시장보다 높은 수익을 냈으며, 결과도 성공적이었다.

 

하지만 이런 인덱스펀드에 투자한 개인들은 대부분 자산 가치의 상승은 불구하고 오히려 손해를 보았다. 개인들이 얻은 수익은 성장형 인덱스 펀드에서 0.9%, 가치형에서 7.6%에 불과했다.

 

왜 이런 일이 발생했던 것일까?

초기 두 펀드에 고르게 분산해 투자했던 개인들은 펀드 개발자인 존 보글의 이론대로 서로 상이한 개념의 두 펀드가 좋은 포트폴리오를 구성해 시장보다 높은 수익을 낼 수 있을 것이라 기대했다.

 

그러나 90년대 후반에 접어들면서 IT붐으로 인해 성장형 인덱스 펀드는 폭등한데 반해 가치형은 눈에 띄지 않았다. 때문에 개인 투자자들은 가치형에서 거액을 인출해 성장형으로 몰려갔다. 90년대 후반부터 2000년 초반까지 이렇게 몰린 돈은 가치형 인덱스 펀드의 4배에 달했다.

IT버블이 꺼지면서 성장형 인덱스로 몰려갔던 사람들은 처참한 실패를 맛보았다. 투자에 실패한 사람들은 다시 가치형으로 몰려들기 시작했다.

 

이렇게 개인 투자자들은 탐욕과 공포로 인해 투자에 실패했다. 두 펀드를 꾸준히 가져갔던 것에 비해 무려 연평균 수익률이 5.9%나 떨어졌다. 즉, 두 펀드는 성공작이었지만 이 두 펀드에 투자했던 개인은 철저하게 실패했던 것이다.

 

위에 설명한 내용은 왜 대부분의 주식시장 참여자들이 실패를 하는지를 보여준다.

 

펀드 투자를 시작하는 개인들은 자신들이 가장 현명한 행동을 했다고 생각한다. 그러나 시간이 흘러 그 결과가 드러났을 때 평균적인 투자자들은 오히려 실패를 맛본다. 이는 단기적으로 높은 수익을 쫓아가려는 탐욕 때문이다.

 

때문에 펀드에 투자하기 위해서 가장 중요한 것은 일시적으로 높은 수익을 내고 있는 펀드에 뛰어들면 안 된다는 것이다.

다른 어부가 커다란 그물로 고기를 싹 쓸어가고 난 후 내가 작은 그물로 그 곳에 그물을 펼치는 것과 같다. 운이 좋아 큰 그물에서 빠져 나온 몇 마리를 잡을 수 있을지 모르나 그것은 잠시 뿐이며, 다시 물고기를 잡는 시간은 상당히 오래 걸릴 수 있다.

또한 물고기를 잡기 위해 기다리는 시간 동안 그물은 해질 것이며, 혹은 시간이 아무리 지나도 생각보다 많은 물고기가 잡히지 않을 수도 있다.

출처 : http://bank.naver.com/column/expert_view.nhn?uid=464&expert_id=&page=1